叶檀:花了这么多钱,万能的中央母亲能在去西天取经的路上救猴子吗?

没有杠杆就没有牛市。

唐僧在往西的路上经历了81次艰难险阻,这些都是对菩萨的有意考验。

在中国的证券和货币市场,中央母亲相当于受苦的人。当然,当孙行者无法处理时,菩萨自然会救他。

中央政府的母亲再次安慰了市场。

5月12日,央行发布第一季度货币政策执行报告,提出两点。一是加强金融监管协调,有机衔接监管政策时机和节奏,稳定市场预期,保持去杠杆化和流动性基本稳定平衡,为稳定增长、结构调整、去杠杆化、抑制泡沫和风险防范提供相对稳定的流动性环境。

其次,中国央行的“规模缩减”不一定意味着收紧货币政策。简单地将其与外国央行的“规模缩减”相提并论是不合适的。

公开市场利率随行就市适度上行,不宜将公开市场利率上行与“加息”划上等号。公开市场利率随市场上升。将公开市场利率的上升等同于“利率的上升”是不恰当的。

第一句话就等于对市场说,不要害怕,我不会让市场崩盘。

当市场崩溃得太紧时,我会站出来放松市场。

中央政府照它说的做了。5月12日,央行重启多边基金业务,总规模4590亿元。

有人说,如果不小心,中央政府的母亲将在一天内拥有最大的净投资。

另一方面,中国人民银行的资产负债表在4月份被改回“扩张报表”。

央行不仅出面维持基本杠杆,连续7次发出死亡通知的银监会(CBRC)也表示,“风险处置不会带来新的风险”。这把刀不会马上被切断。自检和监督与整改工作标准化之间将安排4至6个月的缓冲期。在这六个月里,我不知道有多少机构能够生存下来。

证券及期货事务监察委员会仍在发行新股,并对其进行严格监管,但措辞更加温和。

一行三个政党一个接一个地从苦脸变成笑脸,用一个房间空来维持人们的生命,这表明市场以前真的很恐慌。

证券和货币市场处于沉默状态。股票市场正在下跌。债券市场正在下跌。各证券公司的经济学家正在撰写清晰的文章。投资者感到恐慌,期待着早晨的到来。

一线和二线城市的房地产市场已成为对冲风险的热点。

我去了北京和深圳,问我的朋友他们买了什么来保存和增加他们的价值。十分之九都是房地产。

2016年下半年,我的一个最悲惨的朋友卖掉了深圳的两处房产,以目前的价格损失了300多万英镑。

我需要几年时间才能赚到300多万英镑。

城市群中的房地产掠夺显示了股票和债券市场的资本流动,也表明人们判断纸币的购买力仍将下降。

股票和债券市场与宏观经济关系不大,与金融政策关系深远。

在2015年的股市中,上半年的飙升是杠杆增加造成的,而6月份的崩盘是去杠杆化造成的。

不久前,股票和债券都因为去杠杆化而被扼杀。

4月13日,上证综指收于3275.96点,5月11日收于3061.50点,约一个月内下跌7%。

创业板指数更令人恐惧。自去年底以来,该指数基本呈下降趋势。由于创业板的泡沫,许多人痛得大叫。

根据韩非的债务理论,债券市场在2017年经历了“双底”。经过三个月的动荡和整合,债券市场在4月份再次下跌。

原因是实际利率正在上升,资本紧张。

自4月份以来,中美长期国债的息差扩大了近40个基点,相当于中国对美国“两个利率”的提高。

从更广的角度来看,股票和大宗商品等其他资产的跌幅远远超过海外市场。

由于严格的监管,“代持”活动于2016年第四季度爆发。债券市场的“杠杆”微观机制遭到破坏,债券市场的微观生态遭到破坏。

挥舞几根棍子,念了咒语后,市场惊呆了。央行开始恢复流动性,给市场一颗糖果。

然而,不要太早快乐。八十一难刚刚通过前十难。为了恢复市场安全,央行将坚定实施中性和稳定的货币政策,去杠杆化是大势所趋。

未来市场有三个特征。

为实体经济服务的金融是一个大目标,这意味着不可能停止发行新股。人们梦想着监管机构会在大喊大叫后停止发行新股。

为了保持市场稳定,市场如此紧张,以至于人们会得到一颗糖,然后做什么或之后做什么。

去杠杆化不会改变。如果它改变了,它将不会是一个新的市场。

尽管不会有系统性风险,但市场动荡加剧了。你认为股票市场现在正在遭受痛苦,将来会有大规模的仙股,不专业的投资者会成为仙股的赢家吗?

未来几年,从监管者到投资者,都将遭受损失。

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